2008年雷曼兄弟倒闭后，这是世界首次再度面临全球金融风暴的严重风险。
这意味着投资者可能会从世界各地大型机构中大规模取款，而这些银行将无法履行它们的融资或贷款义务。
也就是人们所熟知的“信贷紧缩”。
如果这种情况发生，许多经济活动将陷入停顿，失业率将飙升。
最终世界会陷入经济大萧条，就像2008年全球金融危机期间，雷曼兄弟倒闭后发生的那样。
这个星期我们看到的一件事或将成为上述一系列事件的导火索。
我们在担心什么呢？
中国是世界第二大经济体。
建筑业占了全国国内生产总值的25%。
恒大集团是中国第二大，也是世界上负债最多的地产开发商。而该集团正处于严重的财务困境中。
彭博社内部消息称，恒大周一（9月20日）没能向其最大的两家贷款银行支付利息。
该公司现在需要在23日兑现8350万美元的公司债券利息。
金融市场猜测恒大将无法做到，不过它有30天的宽限期，期限内没能付款的话将正式构成违约。
但这些利息支付款项只是冰山一角。该公司的总债务风险大约为3050亿美元（4190亿澳元）。
你知道这将会朝什么方向发展吗？
安保资本（AMP Capital）的投资策略主管沙恩·奥利弗（Shane Oliver）表示，发生金融“传染”的 “风险严重”。
“它可能通过中国的信贷体系触发传染，从而令其他地产开发商和借贷者更难获得资金，”他提醒说。
对澳洲的启示
房地产市场崩盘可能会严重破坏中国经济。
中国是澳大利亚最大的贸易伙伴，因此这对澳大利亚的经济增长、股票市场和养老金系统产生明显、可观的流动效应。
“如果中国的房地产市场出现重大滑坡，那么就会对经济增长产生重大影响，这当然会对全球经济增长产生巨大影响，当然也对澳大利亚的大宗商品不利，”奥利弗解释说。
必和必拓集团（BHP Group）股价相比今年早些时候的高点已经下跌了30%，其招牌产品铁矿石的价格已经重挫60%以上，下跌前曾处于历史最高点。
股市也正从历史高点上掉落，分析师说市场很容易因为任何有可能让投资者感到不安的消息受到惊吓。
股票市场的下跌也有可能拖累经济，因为企业可能缩减投资项目、推迟招工。
全球金融危机的风险
然而，另一个“金融魔鬼”也同时存在着。
很多新兴国家，包括中国在内，用美元借贷。
根据加拿大研究和分析公司BCA的数据，目前，所有新兴经济体共持有四万亿美元的未偿债务。
根据中国国家外汇管理局的数据，中国的未偿外债总数为2.29万亿美元。
投资者担心，如果有迹象表明一些大型中国公司可能难以履行其外债义务，其他新兴经济体可能很快发现自己陷入困境。
这让人想起了1997年和1998年的亚洲金融危机，以及之前和之后的其他新兴市场出现的美元债务危机。
私人投资者和金融作家丹尼尔·埃库耶（Danielle Ecuyer）认为，这另一场全球金融危机的风险。
如果全球对中国房地产市场发展的紧张情绪蔓延，导致投资者买入数十亿美元作为避风港投资，情况就更加会是这样。
“这种双重效应——[中国]经济增长放缓，或房地产市场出现问题，而你有美元计价的债务，且货币（美元）正在走强——那么你可以看出偿付将变得更加难以维持，”埃库耶表示。
也就是说，其他大型中国公司将因为美元升值而面临债务偿还出现困境的风险。
恒大的问题可能会被“圈住”
我们也不要想的太过超前。
沙恩·奥利弗和丹尼尔·埃库耶都表示中国政府将会尝试重组恒大债务。
世界银行业巨头巴克莱（Barclays）的中国团队也指出恒大的大部分债务，约合两万亿人民币（4190亿澳元），是国内债务，不太可能像雷曼兄弟那样对全球产生影响。
“超过50%以上——1万亿人民币——是应付账款和承兑汇票，”他们指出。
“另外2790亿元人民币——420亿美元，占负债的14%——是财富管理产品（WMP），出售给零售投资者[主要是中国家庭]。”
“在大规模违约的情况下，这些可能是社会麻烦的来源[中国当局在其他情况下对一些WMP进行了救助，但每个案例似乎都是根据自身的情况来处理的] 。”
荷兰合作银行分析师迈克尔·艾维瑞（Michael Every）也认为金融风险将得到控制。
“这是个地产开发商，不是银行，”他强调说。
“我们现在很清楚国际体系从上到下、从左到右是多么的脆弱，而在雷曼兄弟事件之前，曾有一种假设，就是一切都会好起来。”
“而且大部分将会发生的事情都将被圈在中国境内。”
“也存在一种潜在的穿针引线的可能。”
“然后你可以救助普通家庭，并表示普通人不应该受到冲击，更重要的是，另一方面，如果恒大还存在的话，你认为它应该是什么样的。”
冰山将至
而其中的风险是，恒大仅是公司债务风险的冰山一角，全球金融市场在未来几天将预计到这一点，导致资产被大量抛售。
据彭博社报道，欧洲的银行将直接受到影响。
其中包括瑞士银行（UBS）、法国巴黎银行（BNP Paribas）以及其他的全球金融巨头，例如黑石、加拿大皇家银行等也在火线上。
这不太可能成为另一个雷曼兄弟时刻，原因很简单，恒大不是一家投资银行，而且我们不太可能像2008年发生的那样，发现全球范围一系列由主要投资银行持有的数万亿美元的无价值抵押贷款证券。
然而，中国遏制金融灾难的能力即将受到考验，如果失败，过度兴奋和杠杆化的金融系统可能无法应对其后果。
世界金融体系很可能正面临着全球金融危机以来最大的考验，雪上加霜的是与此同时，许多经济体仍然正在努力从新冠大流行中挽回损失。
